Surgiu em Milão na Itália no século V idade média. Inicialmente era um pão simples com pedaços de frutas incorporados, e um toque de mel. E era preparado e servido em ocasiões especiais como festas religiosas e casamentos. Mas o panetone como conhecemos hoje também surgiu em Milão na Itália mas só começou a se popularizar a partir do século 15.
E há uma lenda que conta que o panetone teria sido inventado por um jovem italiano chamado Toni, então panetone significaria pão de Toni.